关于震荡一种货币使其贬值然后赚取巨额利润

没有你想的那么简单，要看货币国家的整体经济环境和政府的能力

看例子

1997年3月3日，泰国中央银行宣布，9家国内金融公司和1家房贷公司存在资产质量低、流动性不足的问题。索罗斯等人认为，这暗示泰国金融体系存在更深层次的问题，于是抢先下令抛售泰国银行和金融公司的股票，储户从泰国所有金融和证券公司大笔提款。此时，以索罗斯为首的西方冲击基金，持有大量东南亚货币，联手抛售泰铢。 26.70 泰铢。 5月中下旬，泰国中央银行以全国之力，对索罗斯展开反围剿行动。

泰国央行的第一步是与新加坡结成联盟，动用约120亿美元的巨款，吸纳泰国；它被索罗斯的军队消灭了；第三步是大幅提高利率，隔夜利率从10%左右上升到1000%到1500%。三管齐下，尖端武器，强大的反击，让泰魔在5月20日再创2520的新高。

由于货币供应突然收紧，利息成本大幅增加，索罗斯大军猝不及防，损失3亿美元，遭受重创。

然而，索罗斯终究还是索罗斯。凭直觉，索罗斯认为泰国央行能做的总体策略无非如此。比较轻微。从某种角度来说，索罗斯认为自己赢了。对于东南亚国家来说，最初的胜利不过是灾难前的倒叙。

索罗斯为了这个机会已经努力了好几年，而这一次他有备而来，并决心得到它。先锋队受挫不休，索罗斯三战东南亚。

1997年6月，索罗斯再次出兵。他下令三军起死回生，并命令对冲基金开始出售美国国债，以筹集资金扩大索罗斯的军队规模。攻击。瞬间，整个东南亚市场重新浮出水面，硝烟弥漫。双方展开了肉搏战。泰国一片混乱。奔跑和嚎叫。

仅剩300亿美元外汇储备的泰国中央银行，在一场短暂的战斗后宣布“弹药和粮食耗尽”。面对势不可挡的索罗斯军队，他们无法维持泰铢的固定汇率。泰国人不得不想出最后的办法，挖肉补疮，实行浮动汇率。没想到这和索罗斯预料的一样早，他也为此做了各种准备。各种对策层出不穷，泰铢的命运被索罗斯钉在了耻辱的十字架上。泰铢继续下跌。 7月24日，泰铢兑美元汇率跌至32.5：1，再创历史新低。被索罗斯屠戮的事实，着实让世人震惊。泰国民众更是惊恐万分，捶胸捶脚，质问天空。 .

索罗斯采取的是立体投机策略，而不是单一的外汇操作。所谓立体投机，就是利用三种或三种以上金融工具之间的相关性进行金融投机

索罗斯与香港金融危机

1997年上半年，以量子基金为代表的一些大型基金，大规模利用“杠杆”，不断挤压泰国金融市场，引发了泰国金融危机。杠杆”，加剧了危机的严重性。他们是如何做到的呢？正如索罗斯自己所描述的，“我们用自己的钱买股票，付5%的现金，再借剩下的95%；如果我们用债券作为抵押，我们可以借更多的钱，我们用一千美元货币合约一张多少钱，至少价值五万美元。可以购买长期债券……”。 （索罗斯等《索罗斯论索罗斯》，海南出版社，1997年版）。他们以自有资金作为抵押，向银行借款购买证券，并继续以证券为抵押借款，债务比率迅速扩大。不仅如此，他们还大量借钱炒作各种具有“高杠杆”特点的衍生品，从而进一步提高杠杆率。据《经济学人》报道，量子基金早在1997年3月确实买入了大量看跌期权，以掉期形式借入大量泰铢，卖出泰铢期货和远期，因为预计交易对手将出售泰铢现货。为了保值衍生品合约的价值，很容易制造他人对泰铢贬值的压力。值得一提的是，他在香港的实践是立体投机的经典案例。

总的来说，由于金融市场之间的非套利均衡关系，随着各种金融衍生品及其市场、外汇现货市场、远期市场、货币市场、资本市场、衍生品市场的诞生和发展环环相扣，牵一发而动全身。一个典型的例子是在1997年10月及之后的几次国际投机者袭击香港金融市场时，国际投机者首先在货币市场上大量借出港元并抛售港元，迫使香港政府大幅提高货币市场同业拆借利率；大幅上涨导致股市下跌；同时，导致衍生品市场恒生股指期货大幅下跌；恒生指数期货的暴跌加速了股市的下跌；境外股票兑换成美元，令港元面临新一轮贬值压力。 . . 各个市场的连锁反应终于扩大了投机者的全线胜利。

预计对香港外汇市场的冲击将引起连锁反应。国际投机者将在各个市场进行立体布局。一方面，他们会在各个市场加大押注，助长投机行为；匹配投机风险敞口的高回报。索罗斯生动地描述了这一点：“顾名思义，如果您将一般投资组合视为平面或二维的东西，那么最容易理解这一点。但我们的投资组合更像是一座建筑。 ，以我们的股本为基础，以基本持股的质押价值为支撑，建立以结构和融资为基础的立体结构......我们愿意按照三个主轴进行投资：股票头寸，利率头寸和外汇头寸。 ...不同的位置相互加强，创造了这种风险和利润机会的三维结构。通常两天——一涨一跌——足以让我们的基金高速膨胀。”（索罗斯等人《索罗斯论索罗斯》，海南出版社，1997年版）。国际投机者充分利用了这一点“三元投机”策略攻击香港金融市场：一是在汇市大举借入港币；在股市，借入成份股；在股指期货市场累积空头；在外汇市场上，利用现货交易做空港元，同时卖出港元远期合约；迫使香港政府加息以捍卫联系汇率；在股票市场上，借入成分股被抛售，打压期指……整体来看，基于金融市场紧密联系的“立体布局”，不仅强化了投机者的风险敞口，也大大增强了投机者的风险敞口。增加杠杆投机的威力和收益。

港元采用联系汇率制度，具有自动调整机制，不易折断。不过，港元利率容易大幅上涨，利率大幅上涨会影响股市大幅下跌。在这种情况下，只要你提前卖空股票市场和期货市场，然后从银行借入大量港元，港元利率就会大幅上涨，恒生指数就会暴跌。 像在其他国家一样获得投机利润。自1997年10月以来，国际投机者先后4次投资港股、外汇、期货，前3次获得巨额利润。 1998年7月底至8月初，国际投机客再次通过对冲基金攻击港元，推高银行同业拆借利率和利率。显然，他们只是表面上攻击港元，而股市和期货市场才是真正的主要目标。

投机者在证券市场卖空股票和期货，极大地打压了恒生指数和期货指数。风暴即将来临之际，证券市场的坏消息满天飞，投机者趁机造谣，扬言“人民币受不了了，很快就会贬值，将贬值10%以上。” “港元即将与美元脱钩并贬值40%”、“恒指将跌至4000点”等等。其目的无非是扰乱人心，制造“从众心理”，然后趁机浑水摸鱼。 8月13日，恒指一度下跌300点，跌破6600点关口。收市时跌幅收窄，但仍下跌199点，收于6660点。与2001年下半年沪深两市的情况非常相似，地雷天天响，每周都在跌。

国际投机客在压低恒指的同时，在恒指期货市场上累积大量空头头寸。恒生指数每下跌 1 点，每张空头合约可赚取港币 50 元。 8月14日首19个交易日，恒指暴跌逾2,000点，每张合约可赚逾10万港元。可见收益有多高！

首轮恒指8月13日跌至6660底部后，港府调动港资、中资、英资入市，与对手展开争夺战8月股指期货合约。投机资本是空军要打压指数，港府是红军要保卫指数，迫使投机者在8月底前高位卖空合约。香港政府入市后，大量投机资金抛售8月股指期货合约，将价格从入市前的6610点推高至24日的7820点，涨幅超过8%，高于投资资金7500点的平均开仓价。 ，取得了初步胜利。收市后，香港政府宣布动用外汇基金干预股市和期货市场。然而，金融狙击手仍然不甘心。按原计划，8月16日，俄罗斯被迫宣布放弃捍卫卢布行动，导致8月17日美欧股市暴跌。然而，8月18日，令他们大失所望的是， ，恒指差点错过，收盘仅小幅下跌13点。

第二轮 双方于8月25日至28日展开翻车战，迫使投机资本付出高昂代价。 27日和28日，投机资金涌入股市现货市场，企图拉低指数。香港政府在守住股市的同时，经过八天的惊心动魄，在期货市场将8月合约价格推高至7990点，结算价为7851点，较入市前上涨1200点。市场。 8 月 27 日至 28 日，香港政府收到了所有的卖单。结果，27日成交金额达到200亿港元，28日成交金额达到790亿港元，创下全港最高成交记录。

27日，八月期货结算前夕，特区政府表态果断。尽管当日全球财经消息极为糟糕，但美国道琼斯指数下跌217点，欧洲和拉美股市下跌3%-8%，港股面临严峻考验。据市场人士透露，香港政府每天注资约200亿港元货币合约一张多少钱，推动恒生指数上涨88点。为最后的战斗奠定基础。

同一天，国际投机商量子基金宣布：香港政府将失败。在接受CNBC电视台采访时，投机香港市场的国际投机商索罗斯量子基金首席投资策略师德鲁肯米勒首先承认，量子基金一直在做空港元和恒生期货指数。他还表示，由于香港经济不景气，香港政府在外汇市场和股市上对国际投资者发起的“战争”将以失败告终。索罗斯虽然每次行动都大方，但从不公开承认自己在攻击某种货币。此类事件以某公司或某人名义公然与某政府作斗争，威胁要打败某政府。闻所未闻，史无前例。

28日为期货结算期。投机者有大量期货订单，到期必须卖出。如果当天股市和汇市能够在高位企稳或继续突破，投机者将损失数亿甚至超过十亿美元。当天双方交战的激烈程度，远比前一天更加惊心动魄。全日成交额达790亿港元，创历史新高。香港政府顶住了国际投机者前所未有的抛售压力。恒指收报7,829点，较金管局入市前8月13日上涨1,169点，涨幅17.55%。

香港财政司司长曾荫权立即宣布，香港政府打赢了国际投机者的战斗，捍卫了香港股市和货币。香港市场人士估计，香港政府在为期两周的市场支持操作中投入了超过1000亿港元，并集中收购了香港几家主要蓝筹公司的股票。持股4%，成为多家香港蓝筹公司的大股东。

香港期货交易所29日推出三项新措施。即：自8月31日开市起，对持有10,000张以上恒指期货合约的客户，将征收150%的特别保证金，即每张恒指期货合约的保证金将由80,000港元调整为12 . 10,000 港元；大头寸的报告要求从 500 份合约减少到 250 份合约；申报时还必须向期交所申报大持仓人的身份。

31日，在政府终止支持市场的行动后，股市暴跌7.1%，但跌幅小于市场人士预期。恒指跌 554.70 点，收报 7257.04 点。总成交额仅为66亿港元，不到上周五790亿港元创纪录高位的十分之一。一些投资者曾预测该指数可能暴跌 15%。

然而，投机资本并不愿意休息。他们认为，香港政府投入了大约1000亿港元，不可能长期支持。因此，他们决定将8月至9月卖空的股指期货合约展期，与香港政府长期抗争。战争。 8月25日开始，投机资金大量卖空9月合约，8月合约收盘。同时，港府利用8月合约收盘获利，令9月合约价格较8月合约结算价高出650点。这样一来，投机资本就得为每份合约支付3万多港币。投入的资金在八月合约的争夺中完全失败了。

第三轮香港政府9月份继续推高股指期货价格，迫使投机资金亏损离场。 9月7日，香港政府金融管理部门颁布外汇、证券交易和结算新规，限制了投机者的投机行为。恒指当日大涨588点，收报8076点。同时，日元升值和东南亚金融市场的稳定，增加了投机资本的资金和兑换成本，投机资本不得不撤退。 9月8日，9月合约价格上涨至8220点，8月底转移的投机资金不得不平仓离场，每张合约将再亏损4万港元。 9月1日，港府在交出8月28日股市交易结果时发现，由于结算系统漏洞，146亿港元的交易股票无法交割，投机者得以逃脱。 .

在连续10个交易日的干预中，香港政府同时干预股市、期货市场、外汇市场，试图形成立体防御网络，让国际投机者无法用他们的“东响西”或“敲山惊虎”。 ”的方法。具体来说，针对目前大多数投机者持有期货指数低于8000点的情况，香港政府希望将恒生股指推高至接近8000点的水平，同时加大结算力度。 8月期指价格，9月发布，期指下跌，拉开两者的差距，部分投机者即使想将8月到9月的仓单过户，也得交几笔入市费百点，大大增加了成本。在具体操作上，香港政府和国际投机者将重点关注大蓝筹股，包括汇丰、香港电讯、长江实业，这些股本较大的股票和高市值，对恒生指数的涨跌至关重要，以汇丰为例，该股占恒生股指权重的30%，因此成为多空股票。到 1999 年 8 月末，计算了当时购买的股份。账面盈利约717亿港元，增长60.8%，恒指涨至13,500点。国际投机者损失惨重，香港政府入市大获成功。据称，仅索罗斯一家就损失了 8 亿美元。据说，中国政府在幕后动用外汇储备大力支持香港政府。但是，在政府自己开辟的市场里，却是一点点娱乐（被格林斯潘诟病）。

97年东南亚金融危机索罗斯获利20亿美元（外界猜测）。