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观点 |比特币离真钱还有多远？

imtoken官网下载安装 2023-09-07 05:10:03

IMI研究员、国泰君安证券股份有限公司银行业高级分析师王健近日在个人公众号上发表文章。文章从货币的本质和发展出发，揭示了货币的五个核心点，并详细分析了比特币是否满足这五个核心点。王健认为，目前比特币尚未完全满足通用货币的要求，但数字货币仍是发展方向。

以下为文章全文：

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1.货币的本质和演变

在我们根深蒂固的观念中，货币来自“一般等价物”。一般等价物是由社会生产力发展带来的剩余产品产生的。这些剩余产品在满足了人类自身的需求后，就可以换成人类。类型和交换时间的不匹配极大地阻碍了交易。因此，人类找到了一种交换媒介，即一般等价物。最早的一般等价物可能是牲畜，后来因为不便于携带而被改造成较小的物品。，如贝类或丝绸，从与钱有关的汉字中的“贝”或“围巾”的部首可以看出。冶金技术诞生和发展后，以贵金属作为一般等价物，开创了一个新的商品交易繁荣时代。但是公务员能买比特币吗，这些通用等价物仍然存在一些问题，比如保质期还不够长，贸易范围进一步扩大，携带大量贵金属出行不方便、不安全。因此，产生了一般等价物。代币——银票。除银票外，还有印发银票的票号。人们把金银存入票号，换取等值的银票，用银票进行交易。后来，银票与金银脱钩，成为纯信用货币。至此，目前的货币已经形成。

但是如果我们讨论货币的性质，货币是否仍然等同于一般等价物？白银，发行银币就相当于发行了代金券，可以从票号兑换相应的金银。这其实是一种羁绊。在现代信用货币制度下，货币是债权。有一张100元的钞票，就是央行欠我100元，当我想付100元给别人的时候，只要我把钞票交给对方，就变成央行欠对方100元。元，然后完成价值（或购买力）。转移。银行汇款也是如此，也是债务（存款）的转移。因此，信用本身可以作为货币（即信用货币），只要信用是标准化的、可交易的，发行人是公众信任的。

但是，与通常的货币演化历史不同，在某些地方，货币案例表明，货币可以从一开始就成为一种债权，而无需经历一般等价物的演化阶段。一个经常被引用的例子是太平洋岛国密克罗尼西亚联邦的西部一个叫雅浦（Yap）的小岛，岛上的土著人还处于原始经济阶段，用一块巨大的石板作为货币，称为飞。因为手续费太高，流通量大，难以使用。每次交易后，新的手续费持有人不需要移动手续费，也不会标记手续费，只是让它留在原地，以后账户会被抵消（类似于清算角色）。甚至有人的手续费掉到了海里，但大家还是一致认为他还拿着手续费，所以他还能买东西。因此，与其说叶氏的“费用”是“一般等价物”，更何况是记账系统，这是一种信用货币。另外，从商品本身来看，这种石头没有使用价值，根本就不是真正的商品。但石头在居民眼中却是财富的象征。谁拥有这块石头，就会有更多的人愿意和他交易，接受他给的借条。这就是信用货币的体现。

纵观我国货币发展的历史，可以发现，真正使用一般等价物（如黄金和白银）作为货币的只有少数几次。更多时候，我们使用铜币和纸币。铜币远非一文不值，因此它本质上也是一种信用货币，而不是作为一般等价物的铜。另外，我国较早使用的信用货币，除了大家熟悉的宋代饺子外，早在西周就作为信用货币“礼布”开始出现（当时还没有纸币，是印在布上）。事实上，人们越来越意识到这种模式可以在金属等价物之外继续存在。因此，我们将金钱视为债权，或更一般地，将金钱视为借据。然而，并不是所有的债权都能变成货币。债权必须有数字载体，且该载体不易被伪造（或复制），可长期保存，便于传递和流通。因此，人们选择使用一些稀缺材料作为载体，如贝壳、黄金等。所谓一般等价物，可以理解为本身珍贵，赋予其一定的价值，充当交易中介（一般等价物的传统观点），也可以理解为其稀缺性使其难以伪造，因此是最好的会计载体如果我们接受后一种解释，那么货币从一开始就是一种债权。

人与人之间发生的经济活动会产生各种债权债务关系，影响人们对未来的预期。经济自然会波动，它产生的债权债务关系的总量也会随之波动。如果货币的本质是一般等价物（商品），那么数量几乎恒定（或根据自身规律变化）的一般等价物无法应对这种波动（这会导致一般等价物本身价值的波动））。因此，投放的货币总量要适度调整，一是应对经济波动，二是政府积极调整经济。所谓经济调控，很大程度上是通过调节货币的币值来实现公民之间财富的再分配，从而实现经济的均衡稳定发展。因此，政府必须掌握货币的记账权才能达到这一目的。不幸的是，人类数千年的造币历史表明，这样一个负责任的政府几乎不存在。政府总是有很大的动力来发行更多的硬币和提取铸币税。

由货币滥杀滥伤引起的恶性通货膨胀在古今中外都发生过，并引发了危机。那时，人们不再信任货币，不再持有或使用它，而宁愿回去以物易物或寻找替代品。这是接受银号金属货币存款，并出具金属货币存款证明。信用甚至优于政府货币，人们愿意接受它作为一种支付手段。最终，以出具债权凭证为主营业务的商业机构应运而生。它是现代西方商业银行的前身，它勇敢地站在了滥发货币的政府的对立面。然而，政府发现，让这些银行家自由发行凭证作为货币也会导致新一轮的问题（比如银行破产后，存款货币会变成废纸），但并不能完全收回发行货币的权利（因为这必然导致滥用，经过妥协，决定成立新的中央银行（或指定现有银行为中央银行）。中央银行相对独立于政府，但拥有与政府关系密切公务员能买比特币吗，作为银行的银行，统一管理多家商业银行的凭证发行（如设定准备金率等），使货币发行量适当。第一个具有此含义的中央银行是英格兰银行。后来，中央银行还增加了在发生银行挤兑时提供必要救助的责任。

我们现在使用的货币其实是国家发行的纸币，本质还是银行的债权。就我国而言，截至2016年12月，M2存量已超过155万亿元，其中M0为6.83万亿元，为流通货币，其余M2为存款，总计148.18万亿元。但实际上，央行并没有向银行发行148.18万亿元货币，只有23.41万亿元存款准备金和一些额外的手头现金，这是目前的不完全准备金黄金系统。不完善的准备金制度也在一定程度上反映了货币的债权性质。央行向市场发行纸币6.83万亿元，同时向商业银行发行23.41万亿元货币和部分库存现金。这 23.41 万亿元，就相当于票号里储存的白银。以23.41万亿元为基础，商业银行向市场投放货币148.18万亿元。在这个市场上流通的货币实际上是对中央银行和商业银行的债权。

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2.成为币的核心点

综上所述，货币体系从最初的政府直接发行货币，经历了一定的演变。，经过多次演变，最终形成了今天的央行-商业银行二级银行体系。从以上演进过程中，我们提炼出货币的五个基本核心点：

这五点我们一一解释：

(1）控制货币总量：是成为货币的必要条件。货币的发行人作为主要债务人，必须始终保持良好的信誉。在货币发行方面，既要进行合理又要保证经济的合理增长。

(2）流通的便利性：也是货币的基本要求。不是所有的债权凭证都能成为货币，所以要满足货币的要求。条件一定要有流通的方便，但是这个要求在当前的网络时代使用计算机技术并不是很困难。

(3）流通的安全性和可靠性：资金安全一直是金融市场非常关注的问题之一。目前纸币的伪造和复制仍然存在，反- 造假技术和造假方法不断改进。

(4）发行方式：币种发行方有多种发行方式可供选择。这里的发行方式是指货币最初投放的方式。所谓发币是指货币首次投入流通的方式，比如在银行时代之前，政府直接铸造金属币，然后，政府可以购买、奖励、支付工资等行为，将这些币放入流通。然后通过税收等方式收钱。因此，钱的对象是向政府出售产品和服务的人，以及获得奖励的人，受薪公务员和士兵等。在这种模式下，政府承担发行货币的责任，也承担识别价值的责任。政府承认某些人提供的商品和服务，只用货币从他们那里购买。 g 央行-商业银行模式，银行借钱放钱，最先拿到钱的人就是通过银行贷款审核的人。换句话说，银行相信他们可以将贷款资金用于生产，他们可以创造更多的价值。因此，所谓的货币发行，不仅是印钞那么简单，而且还承担着筛选价值的功能。如果筛选功能混乱（比如直升机撒钱也是一种投递方式，但价值不加区分），一些不值钱的人和事也能拿到币，那么这种发币机制也是不可持续的。

最后，对于（5）可调整性，央行可以调整货币总量来干预宏观经济。对于一般等价物，这个很难满足，因为一般等价物的数量往往不能很容易人为调整。以贵金属为例，总量是长期的。是确定的。另外，可调整性往往与控制货币总量的天然矛盾联系在一起。平局。

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3.比特币是否满足以上五点？

在讨论比特币之前，我们需要了解区块链技术。

区块链使用非对称加密技术。例如，当 A 想向 B 支付一笔钱时，B 首先公开一个公钥，A 用这个公钥向 B 支付这笔钱。货币被加密并发送到全网。 B 用他对应的私钥将其解锁，并向全网证明。全网收到后，他验证加解密，让大家承认钱是付给B的（由于非对称算法，别人无法解锁私钥，但可以验证B是否已经解锁。 ) 然后，记录交易以从 A 的账户中减去一笔金额，并在 B 的账户中添加一笔金额。这种基于非对称加密技术的支付，不需要两个人之间有任何信任关系，甚至不需要知道对方是谁。这就是所谓的不信任。一旦交易完成，货币就被转移，每个人都将其存档作为证据。篡改。

比特币是一种 P2P 形式的数字货币。以比特币为代表的基于区块链技术的数字货币解决了货币本质上的三个问题：（1）控制货币总量。（2）流通的便利性。（3）安全性和安全性）流通的可靠性。但比特币似乎还没有解决剩下的两个问题：发行方式和可调性

其实这两个问题是相互关联的。能够调整货币总量的主体（如央行）也控制着发行方式（否则就没有办法调整）。但是，如上所述，与大多数货币不同，比特币不是由特定的货币机构发行的，它是根据特定的算法通过大量计算生成的。比特币与其他虚拟货币最大的不同在于它的总数非常有限，稀缺性很强，之后的数量也是永久有限的。比特币的数量设置了上限，难以满足现代经济发展的需要。有限的数量与不断扩大的社会生产和商品流通之间存在着不可避免的矛盾。如果比特币成为标准货币，可以预见的是，它将导致通货紧缩，抑制经济发展。此外，有限的功能也大大降低了比特币作为流通和支付手段的功能，更有可能成为投机的对象，而不是交换的媒介。

对于发行方式，比特币系统中没有发行人。其发行权分配给所有参与者。谁拥有最大的算力，谁就可以获得初始新发行的货币。在这个层面上，可以看出比特币在设计上似乎采用了一般等价物的概念，将货币理解为一种商品，并设计了一套算法，通过计算机的计算能力来获取商品。但是通过以上我们知道，货币的起源虽然起源于一般等价物，但其本质仍然是一种债权。因此，目前比特币还没有完全满足一般货币的要求。

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6.1@>数字货币仍是发展方向

虽然比特币尚未成熟，但人类寻找更完美货币体系的努力从未停止。例如，中央银行本身可以尝试推出数字货币。值得一提的是，数字货币和电子现金不是同一个概念。很多时候我们把两者混为一谈，认为数字货币是现有货币的电子化，但实际上，数字货币应该是一种全新的货币。事实上，货币的电子化并不是一种新型货币，只是改变了货币的存在方式，即从纸币变成了存储在电子设备中的电子信号。

众所周知，我国央行已经开始研究数字货币，将使用区块链技术。但毫无疑问，央行不会自杀，也不会推出像比特币一样不需要央行的一套数字货币。而且，当前的货币体系虽然存在一些问题，但基本还是能有效服务于当前的经济结构，不是改革的时候。而且，正如上面的结论，以比特币为代表的区块链货币很好地解决了数字货币的流通问题，但并没有解决发行问题。

因此，我们认为央行推出基于区块链技术的数字货币可以解决电子现金流通问题，但发行系统仍维持现状。尽管如此，数字货币凭借其技术优势，可以保证流通领域的可靠性和安全性。解决发行人的关键问题后，数字货币将展现出更好的生命力。